7月16日上午，百度宣布擬全資收購在香港上市的網(wǎng)龍公司旗下的91無線業(yè)務(wù)，購買總價(jià)為19億美元，相關(guān)各方已經(jīng)簽署諒解備忘錄。91無線方面隨后向記者證實(shí)了此事。該交易如果完成，將成為中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上最大的一筆并購案。

　　此前，91無線正緊鑼密鼓地在香港籌劃介紹上市。在上市之前，91無線引入了最后一輪戰(zhàn)略投資者，李澤楷(香港富豪李嘉誠之子)領(lǐng)銜的投資者向其投入了1780萬美元，當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)91估值為22億元人民幣，而本次百度對(duì)91提出收購請(qǐng)求后顯示91的估值大幅上漲。

　　目前91無線的母公司網(wǎng)龍持有91無線57.41%的股份，此次百度收購的只是網(wǎng)龍持有91無線的股份。而91的其它股東手上持有的42.59%的91股份，百度正在洽談收購，交易總價(jià)為19億美元。

　　19億美元的估值，不僅超過91的母公司網(wǎng)龍的市值，也超出大部分在美國上市的中國概念股的市值。按照7月16日的收盤價(jià)計(jì)算，在香港上市的網(wǎng)龍市值為97.39億港元。這顯示出市場對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)概念的追捧。

　　無論對(duì)于百度還是91，這次并購都是一次雙贏的交易。據(jù)接近這筆交易的人士透露，百度此前對(duì)91的報(bào)價(jià)僅在10億美元左右，現(xiàn)在突然提價(jià)到19億美元，顯示百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上有些著急了，這是金錢換時(shí)間的追趕策略。

　　從整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢(shì)來看，應(yīng)用商店的好日子可能即將結(jié)束，91選擇在此時(shí)高價(jià)拋售，應(yīng)該是個(gè)明智的選擇。

　　91被出售的邏輯

　　今年年初，本報(bào)記者在與91無線CEO胡澤民交流時(shí)曾問道，“如果百度等巨頭試圖收購91，91是否會(huì)考慮？”胡澤民當(dāng)時(shí)回答道，“如果有合適的賣家，91不會(huì)拒絕，但是要看出價(jià)是否足夠有吸引力。”此后即傳出消息，91與百度、阿里巴巴等巨頭有過接觸。

　　91無線運(yùn)營著著名的91助手和安卓市場，被認(rèn)為是目前中國最大的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)分發(fā)渠道之一。

　　當(dāng)時(shí)，蘋果的iPhone剛剛開始在中國流行，大部分中國人都很不習(xí)慣為美國人設(shè)計(jì)的蘋果iTunes，91抓住這一市場時(shí)機(jī)，推出了很容易給智能手機(jī)裝軟件的91手機(jī)助手，并在中國的“小白”用戶中有著很好的群眾基礎(chǔ)，從而成為一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的移動(dòng)應(yīng)用分發(fā)渠道。

　　此后，91又推出了專門針對(duì)Android手機(jī)的“安卓市場”。由于谷歌的Android操作系統(tǒng)在中國大部分時(shí)候被人習(xí)慣性稱為“安卓系統(tǒng)”，因此一直到現(xiàn)在，甚至都還有許多中國人認(rèn)為安卓系統(tǒng)是谷歌的官方市場。

　　由于91是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的強(qiáng)勢(shì)渠道，因此91很早就開始了大規(guī)模的流量變現(xiàn)。其變現(xiàn)的主要手段是出售應(yīng)用商店的推廣位置，還有與一些手機(jī)游戲廠商進(jìn)行聯(lián)合運(yùn)營，還有廣告系統(tǒng)、91熊貓閱讀等其他業(yè)務(wù)。

　　為什么網(wǎng)龍91無線選擇以不融資的方式上市呢？3個(gè)月前91無線CEO胡澤民接受本報(bào)采訪時(shí)解釋道：“我們現(xiàn)在不缺錢，現(xiàn)在本身自我盈利能力、造血能力很好，所以不著急拿這個(gè)錢(指上市融資)。為什么選擇介紹上市，是因?yàn)槲覀兿胱尮镜耐顿Y者或者我們自己本身也好的價(jià)值得到最大發(fā)揮，所以我們不稀釋目前的股權(quán)來上市。”

　　但市場上有其它投資人認(rèn)為，介紹上市在很多時(shí)候是為了為出售公司抬價(jià)格，事后證明，91當(dāng)時(shí)籌劃介紹上市的舉動(dòng)的確大大抬升了其收購價(jià)格。在91最后一輪引入李澤楷等投資者那一輪融資的時(shí)候公司對(duì)應(yīng)估值僅22億人民幣，短短不到一年時(shí)間就快速升值到19億美元。而阿里等其他潛在投資者的入局，也大大抬升了91最終的出售價(jià)格。

　　7月16日，網(wǎng)龍及91無線董事長劉德建在發(fā)給公司員工的郵件中稱，“董事會(huì)認(rèn)為，相比起91無線與香港掛牌上市而言，此次交易完成，對(duì)91無線和網(wǎng)龍創(chuàng)造的價(jià)值更大，對(duì)91無線和網(wǎng)龍而言亦是一個(gè)雙贏局面。”

　　不過，并購消息公布后，網(wǎng)龍?jiān)獾酵顿Y者大幅拋售，當(dāng)日股價(jià)大跌21%，報(bào)收19.04港元。91無線是網(wǎng)龍業(yè)務(wù)中盈利貢獻(xiàn)最多的部分，售出后網(wǎng)龍后市難被看好。

　　百度金錢換時(shí)間

　　從戰(zhàn)略格局上來說，百度其實(shí)是所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭中最需要并購91的。

　　首先在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)App這一波浪潮中，百度對(duì)形勢(shì)的判斷發(fā)生了重大失誤。百度在以App為代表的這一波移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行情中的動(dòng)作遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

　　在PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，百度是一家以網(wǎng)頁流量變現(xiàn)為主的公司，百度是中國互聯(lián)網(wǎng)最重要的流量入口，而到了以App為主的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，百度顯得處處被動(dòng)。

　　一家大型移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司不愿具名CEO指出，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)百度的沖擊是致命的，因?yàn)橐苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)大大加速了搜索的垂直化進(jìn)程，各個(gè)垂直類App中都帶有搜索框，這對(duì)百度而言是很大的沖擊。

　　例如人們搜索美食會(huì)用大眾點(diǎn)評(píng)，搜電子商務(wù)商品會(huì)用一淘，搜視頻會(huì)用優(yōu)酷里面的搜索框，百度的流量入口優(yōu)勢(shì)被明顯削弱。

　　以互聯(lián)網(wǎng)上最賺錢的游戲業(yè)務(wù)為例，在PC互聯(lián)網(wǎng)上，過去幾年網(wǎng)頁游戲一直是最火爆的市場，而到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，App客戶端游戲開始成為主流，因此應(yīng)用商店成為效果最好的分發(fā)渠道。

　　去年下半年以來，百度開始意識(shí)到自己在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的落后，開始了瘋狂的收購，并先后收購了點(diǎn)心、魔圖精靈等公司，但這些公司的規(guī)模太小，根本無法解決百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的根本問題。

　　一位對(duì)百度頗為熟悉的TMT領(lǐng)域VC投資人指出，并購的主要目的是為了縮短和競爭對(duì)手差距。假設(shè)百度和主要對(duì)手之間在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上有半年的差距，完全依靠自身力量去追上難度太高，而收購91這樣有用戶、流量的公司，則可以大大縮短和主要競爭對(duì)手的差距。

　　目前百度的頭號(hào)競爭對(duì)手是360。360宣布進(jìn)入搜索市場以來，導(dǎo)致百度的股價(jià)出現(xiàn)了大幅下跌，百度從上到下如臨大敵。百度和360都是做流量生意的互聯(lián)網(wǎng)公司，都在搶奪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口，因此勢(shì)必有一戰(zhàn)。

　　360在無線應(yīng)用的分發(fā)業(yè)務(wù)上如日中天。此前，360和91在無線應(yīng)用商店上曾經(jīng)有一次不開心的合作，雙方共同推出了91-360手機(jī)助手，但此后因?yàn)榉N種意見不合不歡而散，此后，360開始自己獨(dú)立發(fā)展手機(jī)應(yīng)用分發(fā)業(yè)務(wù)，并逐步成為中國最大的移動(dòng)應(yīng)用分發(fā)渠道。

　　相比之下，百度自己的移動(dòng)應(yīng)用分發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，和360的差距已經(jīng)越來越大，百度目前主要通過百度手機(jī)助手來分發(fā)移動(dòng)App，但由于起步晚，在應(yīng)用分發(fā)數(shù)量上和360及91都有不小的差距。

　　因此收購91后，百度可以快速彌補(bǔ)移動(dòng)應(yīng)用渠道短板。此外，91還擁有移動(dòng)廣告、無線游戲開發(fā)、移動(dòng)閱讀等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。收購91，百度獲得的還不僅僅是一個(gè)移動(dòng)應(yīng)用渠道。

　　好日子即將結(jié)束？

　　本次百度為91開出的高價(jià)在某種程度上證明，應(yīng)用商店仍然是目前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)第一入口，但從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢(shì)來看，應(yīng)用商店的好日子可能正在結(jié)束。

　　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展以來，關(guān)于Web和App路線的爭論由來已久，尤其是業(yè)內(nèi)有許多人期望HTML5未來將取代App占據(jù)上風(fēng)，但經(jīng)過幾年的發(fā)展可以看出，HTML5發(fā)展非常緩慢，而App的發(fā)展一直很快。

　　日本手機(jī)社交游戲巨頭DeNA的中國區(qū)CEO王勇不久前接受本報(bào)采訪時(shí)指出，該公司正在將公司最好的資源轉(zhuǎn)移到開發(fā)App客戶端游戲上來，而之前該公司一直是以Web手機(jī)網(wǎng)頁游戲見長的，王勇表示未來更加看好App游戲——就連DeNA這樣以手機(jī)網(wǎng)頁游戲?yàn)榛A(chǔ)的大廠商都開始全面押寶App上，業(yè)界風(fēng)向可見一斑。

　　“應(yīng)用商店的好日子可能并不久了。”國內(nèi)一家大型應(yīng)用商店的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)把許多流量都變成了存量，應(yīng)用商店和網(wǎng)址導(dǎo)航、瀏覽器、搜索這些以網(wǎng)頁為核心的流量分發(fā)不同，流量一旦分發(fā)出去就不再是自己的了。”

　　因此91、360等移動(dòng)應(yīng)用商店無法無限制地去出售流量，因?yàn)樗麄儗⒘髁糠职l(fā)給微信、陌陌、手機(jī)QQ、捕魚達(dá)人、找你妹等大流量應(yīng)用之后，這些應(yīng)用又形成了一塊新的流量，從而會(huì)和應(yīng)用商店?duì)帄Z流量入口。

　　以騰訊微信為例，微信在發(fā)展早期依靠各大應(yīng)用商店進(jìn)行推廣，但在擁有數(shù)億用戶之后，微信自己建設(shè)了一套流量的體系——微信的公眾賬號(hào)就是一個(gè)輕度的App，使得人們不再需要下載很多App。

編輯：阿云